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【千亿体育注册】春节期间,新型新冠病毒方式,全国,不受此影响,星期一国内大宗商品除贵金属外,全线大幅走低。铁矿石、橡胶、甲醇等工业品种可以说是散户,农产品(00061,主食酒吧)除玉米、豆粕、糖外,全线大幅暴跌,棉花、鸡蛋、苹果等再次下滑。在期权方面,所有上市期权品种的波动率均超过近一年的历史高位,后市场波动率不会发生变化,本文以棉花期权市场为例,探讨市场波动规律,融合当前行情,向投资者提供棉花期权交易的战略建议。

1.棉花历史变动亲和率分析1.1棉花变动亲和率没有一定的季节性。结合近10年棉花期货的每日数据,计算月份市场的平均波动,详细观察波动亲和率的变动规律。图13360月变动规律数据来源:Wind International Federal Investment Consulting部在最近5年和最近10年市场的平均变动中,5-7月经常是一年中市场平均变动为下个月,近5年平均值超过20%,1月、10月从基千亿体育官网本面来看,2月受春节假期的影响,如果春节期间再发生一些重大事件,节日后市场波动后不会出现短期下跌,最突出的是今年春节期间再次发生新型冠状病毒,引起投资者对下游市场需求的担忧,节日后散户第一天后不会经常停止下跌。第二季度至第三季度初是棉花的收获期和生长期,播种面积、天气、种植工程进度都会对市场产生较小的影响,棉花储备或储蓄也经常处于这个阶段,变动亲和率在这个阶段容易上上下下。

9月份开始是棉花进口时期,市场波动亲和率有时不会因短期脉冲而下降。从12月到明年1月,年产量已经得到确认,如果再发生根本不影响消费的事件,市场波动往往很小。

1.2棉花期货的爆发性强势在近3年棉花期货的波动趋势中没有较强的爆发性。也就是说,行情波动的亲和率切割速度非常慢,往往不经常发生反向上升或反向下降。例如,2016年4月-6月、2018年5月和2019年5月也是如此,但变动率上升后,顶峰的时间并不广。

图23360近三年历史波动率趋势数据来源:Wind国联期货投资咨询部1.3较低的变动,比起较低的变动,为了更明确的波动率,挤满了更明确的波动率生产。我们进一步统计了近三年来各周期的历史波动率在各细分区间经常出现的概率,即历史波动率的概率分布特征。图6:变动亲和率来自情况资料来源:Wind International Federal Investment Consulting显示,各周期的历史变动率大部分在10%至20%之间,30日和60日近一半的历史变动率超过15%。

由于年后疫情的原因,棉花期货变动亲和率再次扩大,目前5日短期历史变动亲和率超过56%的历史高位,30日历史变动亲和率达到26.4%的历史高位,但60日的历史变动亲和率仍然只有20%左右,与历史高位地区相去甚远。考虑到目前传染病还没有明星恶化。
其次,变动亲和率分析在春节期间新型冠状病毒蔓延,节日第一天棉花期权说明变动亲和率经常大幅下降。

当天,CF2005系列平均期权显示出波动亲和率超过24.6%的最近高级别,随后几天逐渐反弹,投资者给传染病带来的混乱越来越大。目前,CF2005平值变动亲切率在19%左右,比节日后第一天大幅上升5.8个百分点,此后呈75%分位左右。与30日的历史变动亲和率相比,折扣5个百分点,与60日的历史变动亲和率相比,从腰部、高级尺寸来看,目前历史高度较高,后期还有再扩大的余地。(大卫亚设,Northern Exposure(美国电视),历史名言)对于后市,我们指出,现在不是再次进行变动亲和率的最佳时机。

另一方面,目前波动亲率明显反弹,已经开始经常打折,期权低估不显眼。另一方面,2月9日以后,全国企业不会纷纷登上停工高峰,人员密度不会再次增加,对传染病也不会有不确定性。图3:主力合同显示,变动亲和率和各周期的历史变动率图4腰部溢价情况3、后期运营商目前变动亲和率已经经常出现明显反弹,近期疫情的不确定性仍然稍大。

我们建议投资者在成为各企业停业高峰后,星期一再一次选择机会,构建公变动亲率战略。例如,同时销售虚拟价值上调选项和虚值下跌选项,构建远距离销售战略。

(威廉莎士比亚,北方Exposure,北方Exposure)。-千亿体育注册。

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